Gan nauda, gan reputācija

Katrīna Iļjinska

Forbes Staff

• Foto: Shutterstock.com/ Stuart Monk

Droši vien tā ir sakritība, bet lielākās obligāciju likmes Baltijas biržā piedāvā Latvijas valsts un divi nebanku kreditētāji – mogo (10 %) un Delfin Group (14 %), kas gan obligācijas piedāvā First North alternatīvajā tirgū.

Baltijas biržā uzņēmumi nav īpaši aktīvi. Labi zināms – lai biržā kaut ko uzsāktu, ir nepieciešami būtiski sagatavošanās darbi: sākot ar speciāla prospekta sagatavošanu, beidzot ar ļoti stingrām prasībām, kas attiecas uz finanšu pārskatiem, regulāriem starpperiodu pārskatiem; ir arī virkne citu prasību. First North alternatīvajā tirgū prasības uzņēmumiem ir, var teikt, minimālas – nav prasību ne darbības vēstures ilgumam, ne uzņēmuma tirgus vērtībai, ne akcionāru līdzdalības sadalījumam (sk. tabulu). Tomēr, neraugoties uz zemākām prasībām, tas nebūt nav sliktāks par regulēto tirgu un joprojām lieliski pilda gan finansējuma piesaistes funkciju, gan arī sniedz iespēju uzņēmumiem tikt pamanītiem, savukārt investoriem – būt pārliecinātiem par uzņēmumu caurskatāmību.

Piemēram, MADARA Cosmetics tika iekļauts tieši First North, kur piesaistīja 3,3 miljonus eiro. Kopš MADARA Cosmetics sākotnējā publiskā piedāvājuma (IPO) 2017. gada novembrī uzņēmuma akciju cena pieaugusi par 205 %, bet kapitalizācija –2,5 reizes, sasniedzot teju 80 miljonus eiro. Tikmēr citam uzņēmumam – tiešsaistes spēļu operatoram ENLABS, kura galvenais darbības tirgus ir Latvija, bet tas kotēts First North Zviedrijā – nav bijusi vajadzība piesaisīt finansējumu biržā, toties šā gada 7. janvārī tas saņēma piedāvājumu no britu spēļu operatora Entain. Lielbritānijas uzņēmums vēlas iegādāties ENLABS par 343 miljoniem dolāru.

Uzņēmums mogo obligācijas emitējis gan regulētajā, gan First North tirgū. Tas gājis vēl tālāk, emitējot vērtspapīrus par 100 miljoniem eiro arī Eiropā, Frankfurtes fondu biržas Deutsche Börse regulētajā tirgū. “Obligāciju izvietošana biržā ir laikietilpīgs process, un sagatavošanās tam tiek sākta vismaz gadu iepriekš, ietverot arī sarunas ar potenciālajiem investoriem. Kad Mogo Finance grupā sākām šīs sākotnējās sarunas, lielāko investoru interesi Eiropā identificējām tieši no Vācijas, ko identiski esam pieredzējuši arī sadarbībā ar starptautisko savstarpējo aizdevumu platformu Mintos. Tāpēc arī izvēlējāmies doties lielākajā Vācijas biržā – Frankfurtē,” saka Mogo Finance grupas finanšu direktors Māris Kreicis.

Strauja izaugsme

Obligācijām ir vēl viena būtiska priekšrocība, īpaši salīdzinājumā ar banku aizdevumiem, – tām nav vajadzīgs nodrošinājums, bet uzņēmumi var augt ātri, apgūstot interesējošos tirgus. Uzņēmums mogo šādā veidā starptautiskajos tirgos piesaistījis kopumā 130 miljonus eiro, kas ļāvis Mogo Finance grupai paplašināties 14 tirgos – gan Baltijā un Eiropā, gan Tuvajos Austrumos, Kaukāzā, Austrumāfrikā un Centrālajā Āzijā. Piecu gadu laikā uzņēmuma kredītportfelis pieauga gandrīz četras reizes, EBITDA rādītājam pārsniedzot 26 miljonus eiro. Grūti iedomāties citu kreditēšanas avotu, kur varētu bez ķīlas piesaistīt tādu naudas summu, īpaši jau uzņēmumam no Latvijas.

“Mums ir trīs dažādu veidu obligācijas. Lai finansētu sabalansētu uzņēmuma ilgtermiņa attīstību, Latvijas biznesa vienība mogo 2014. gadā veiksmīgi noslēdza pirmo obligāciju emisiju NASDAQ Baltijas regulētajā tirgū, piesaistot publiskās investīcijas 20 miljonu eiro apmērā. Ilgtspējīgas finansēšanas profila diversifikācijas nolūkos 2017. gadā mogo emitēja otro obligāciju kārtu par desmit miljoniem eiro NASDAQ Baltijas First North alternatīvajā tirgū. Savukārt kā Mogo Finance grupa esam pārstāvēti Frankfurtes fondu biržā ar 100 miljonu eiro vērtām obligācijām. Šajās obligācijās iegulda investori no visas pasaules, un tas patiešām ir liels sasniegums, jo apliecina starptautiskās investoru kopienas uzticēšanos mūsu kompānijas ilgtspējai un attīstībai,” norāda Kreicis. Viņš stāsta, ka pirms nu jau vairāk nekā pieciem gadiem, apzinoties banku finansējuma “tirgus dziļumu, kā arī mūsu grupas starptautiskās ilgtermiņa ambīcijas, kas paredzēja attīstīt mūsu pašu portfeli vairāku simtu miljonu eiro apmērā, tika pieņemts lēmums emitēt obligācijas biržā”. Neviens vietējais banku aizdevējs, tostarp banku sindikāti, šādu finansējuma apjomu nespēja nodrošināt. “Jāatzīst, ka novērojām obligāciju tirgu straujo attīstību un izaugsmes tendences Eiropā, kā arī cītīgi sekojām finanšu tehnoloģiju jeb fintech industrijas kompāniju sniegumam starptautiskajās biržās un to pozitīvajiem rezultātiem kapitāla tirgos. Būtībā mēs sekojām naudai.”

Augsta atklātības latiņa

Uzņēmuma pārstāvniecība biržā nozīmē visaugstākās informācijas atklātības un caurskatāmības prasības, kas gan var būt arī kā standarts sadarbībā ar privātiem investoriem. Tomēr lielākā atšķirība ir regulāra komunikācija un attiecību uzturēšana ar ļoti plašu un dažādu investoru loku. Kompānijas vadībai ir jāspēj izcili prezentēt uzņēmuma pamatdarbību gan tādiem investoriem, kas ir iedziļinājušies industrijas un uzņēmuma specifikā, gan arī tādiem, kas iesaistījušies mazāk; katram jāatrod sava pieeja un komunikācijas tvērums. Jāapzinās arī tas, ka investoru attiecības un biržas komunikācija paģēr uzņēmuma vadības nesalīdzināmi publiskāku reprezentāciju. Faktiski tas ir mirklis, kad, ja tā vēl nav bijis pirms tam, tad tagad ir jākļūst par uzņēmuma seju ar visu pienākumu arsenālu, turklāt tas jāapvieno ar sekmīgu uzņēmuma ikdienas operacionālo vadību. “Teikšu no pieredzes – tās ir lielas pārmaiņas un arī slodze, ar ko vieglāk tikt galā, ja ir iegūta starptautiska profesionālā pieredze. Protams, patlaban gan paši, gan mūsu sadarbības partneri augstu novērtē to, ko jau sākotnēji uzskatījām par būtisku ieguvumu no uzņēmuma pārstāvniecības biržā un kapitāla tirgos. Tā ir mūsu pieredze, datu un informācijas caurskatāmība, ziņošanas prakses augstie standarti, kas viennozīmīgi paceļ uzticamības latiņu jebkādu turpmāko investīciju piesaistē,” skaidro Kreicis, piebilstot, ka vienlaikus uzņēmums iegūst arī respektabla, uzticama un ilgtspējīga partnera reputāciju sadarbībā ar vietējām un starptautiskām institūcijām, biznesa partneriem un klientiem.

Mogo Finance grupas uzņēmumi ir izmantojuši daudz un dažādus finansējuma piesaistes instrumentus sadarbībā gan ar mezanīna, gan banku sektora, gan privātajiem aizdevējiem, gan Mintos platformas investoriem, taču piesaistītās summas nebija tik lielas. “Kopumā mēs sevi redzam kā kapitāla tirgus (tas ietver gan parāda vērtspapīru tirgu, gan tālākā nākotnē, iespējams, arī akciju tirgus) spēlētāju ilgtermiņā. Tas nozīmē, ka mēs vēlamies dot iespēju dažādiem investoriem no visas pasaules noticēt Mogo Finance misijai par globālo mobilitāti un paralēli nodrošināt pienācīgu atdevi no kapitāla, ko viņi mums uzticējuši,” saka Kreicis. Tas ir labi – kā gan citādi finanšu jomas uzņēmums var pārliecināt citus par savu finanšu kompetenci, ja ne ar personīgo piemēru?

Avots: NASDAQ Baltijas birža