Obligāciju veiksminieki
Marokā dzimušais investors Marks Lasrijs, kas iegulda problēmās nonākušos uzņēmumos, un viņa māsa Sonja Gārdnere saviem investoriem ir nopelnījuši miljonus, pērkot parādus un citas problemātiskas, bet ienesīgas saistības, piemēram, nodokļu parādniekus. Tagad viņu skati ir pievērsti sportam, meklējot vērtību neierastās vietās, piemēram, augstākajā piklbola līgā un NBA Āfrikas līgā.
Pirms Singapūras ikgadējās Grand Prix izcīņas, gatavojoties treniņbraucienam, sinhroni rēc 20 F1 bolīdu motori. Miljardieris, 12,5 miljardus dolāru vērtās privātā kapitāla firmas Avenue Capital Group līdzibinātājs un vadītājs Marks Lasrijs pārtrauc ballēšanos Paddock Club, lai apmeklētu Mercedes-AMG Petronas komandas garāžu.
“Mēs meklējam kādu F1 komandu, kurā investēt, tādēļ gribēju ierasties šeit, lai satiktu un aprunātos ar vairākiem cilvēkiem,” cenšoties pārkliegt dūcošos pneimatiskos instrumentus, kas nostiprina F1 zvaigznes Lūisa Hamiltona bolīda riepas, saka Lasrijs. Viņš neatklāj, kuru komandu ir noskatījis, bet, ņemot vērā to, ka labprātāk investē tad, ja var saņemt lielas atlaides, tā noteikti nav pašlaik uz uzvarētāju pjedestāla bieži redzamā Mercedes.
Aprīlī Lasrijs pārdeva savus 25 % no 3,5 miljardus dolāru vērtās NBA komandas Milvoki Bucks, šādi deviņu sezonu laikā, kurā komanda pēc 50 gadu pārtraukuma 2021. gadā turklāt kļuva par līgas čempioni, nopelnot sešas reizes lielāku summu par investēto. Darījuma rezultātā Lasrija kapitāls pieauga līdz 2,1 miljardam dolāru – tas ir par 17 % vairāk nekā gadu iepriekš. Tiesa, viņam tomēr pietrūka 800 miljonu, lai iekļūtu sarakstā Forbes 400. Kad 2014. gadā viņš kopā ar citu privātā kapitāla ieguldītāju miljardieri Vesu Edenu (3,9 miljardi dolāru) nopirka Bucks, tā kā NBA sliktākā komanda gatavojās jaunajai sezonai.
Marks Lasrijs (63) un viņa māsa Sonja Gārdnere (61) investē uzņēmumos, kas saskārušies ar problēmām. Pēdējos 35 gados obligācijas un citas parādu formas ir bijusi viņu specialitāte. Piemēram, pēc 2008. gada krīzes Avenue investēja Ford Motor Company banku parādos un nopelnīja 400 miljonus dolāru. Bažās, ka kompānija drīz sabruks, parāda vērtība bija sarukusi zem 40 centiem par dolāru, bet beigu beigās Ford savus parādus atmaksāja pilnībā. Atrodoties savā mājā Konektikutā, Lasrijs saka: “Ja tu saglabā mieru un pērc, kad visi ir krituši panikā, galu galā tu būsi ieguvējs.”
Kopš pirmsākumiem uz parādiem orientētā Avenue investoriem dažādos fondos nodrošinājusi atdevi no 10 līdz 19 %, atskaitot komisijas maksas. Turklāt Avenue sola, ka tā vadītāji neiekasēs tiem pienākošos peļņu, līdz viņu partneri nebūs sasnieguši 8 % atdevi.
Pašlaik Lasrijs atrod izdevīgus darījumus investīcijām, pateicoties tam, ka Federālā rezervju sistēma ir strauji paaugstinājusi nodokļu likmes. Daudzām mazākām bankām tas ir radījis spriedzi, un tās atturas no kreditēšanas. “Negarantējot noguldījumus, jūs pasteidzināt mazāku banku sabrukumu. Tās nespēj augt,” saka Lasrijs. “Labākajā gadījumā viss, ko tās dara, – tās saka: nav pamata satraukumam, mums iet labi. Brīdī, kad jūs skaidrojat, ka jums viss ir labi, ir skaidrs, ka tā nav.”
Avenue ar prieku aizpilda tukšumu un aizdod privāto kapitālu ar likmēm, kas pašlaik sasniedz pat 15 procentu. Vēl viens ražīgs lauciņš Lasrijam ir nekustamā īpašuma nodokļu parādi – tos viņš iepircis vairumā. Kad māju īpašnieki kavējas maksāt savus īpašuma nodokļus, pašvaldības bieži pārdod nodokļu ķīlu portfeļus tādiem investoriem kā Avenue. Pilsēta atbrīvojas no galvassāpēm par parādu piedziņu, un Avenue var iekasēt procentu maksājumus, kas var būt 9–18 procenti. Nodokļu parādiem ir augstāka prioritāte nekā hipotekārā kredīta parādiem, tādēļ, ja māja parādu dēļ tomēr nonāk izsolē, Avenue tiek samaksāts pirms hipotēkas izsniedzēja. “Iespēja zaudēt te ir nulle,” saka Lasrijs. “Mājas, kuras vērtība ir miljons dolāru, vērtībai būtu jābūt mazākai par 15 tūkstošiem, jo nodokļu apgrūtinājums ir 1,5 %, un tas nav iespējams.”
Dzimis Marokā, 1966. gadā, kad viņam bija septiņi gadi, Marks Lasrijs kopā ar vecākiem emigrēja uz ASV. Viņa māte mācīja franču valodu skolā, kuru apmeklēja Marks un divas viņa jaunākās māsas. Viņa lika bērniem mācīties angļu valodu, lasot enciklopēdiju Funk & Wagnalls. Viņa tēvs bija programmētājs Konektikutas štatā.
Marks un Sonja studēja Klārka universitātē Vorčesterā, kuru viņš absolvēja 1981. gadā ar bakalaura grādu vēsturē. Pirms Ņujorkas Juridiskās skolas beigšanas viņš strādāja par UPS kravas automašīnas vadītāju un kādu laiku pat apsvēra iespēju atteikties no saviem akadēmiskajiem plāniem augsto algu un labo pabalstu dēļ.
Pēc ierēdņa darba Ņujorkas bankrota tiesneša Edvarda Raiena birojā Lasrijs 1987. gadā sāka strādāt obligāciju brokeru kompānijā Cowen & Company, kur pārvaldīja partneru kapitālu 50 miljonu dolāru vērtībā. Nevēloties pieņemt darbā potenciālo konkurentu, Lasrijs uzaicināja savu māsu pievienoties firmai. Sonja Gārdnere, kas tagad ir Avenue prezidente, saka: “Kā brālis un māsa mēs pilnībā, par 100 % uzticamies viens otram.”
1989. gadā Lasrijs un Gārdnere, tolaik attiecīgi 30 un 27 gadus veci, atstāja Cowen, lai pārvaldītu naudu vienam no lielākajiem klientiem – Robertam M. Basam, leģendārajam Teksasas miljardierim (pašreizējā neto vērtība 5,3 miljardi dolāru). Deivida Bondermana vadībā viņi ieguldīja galvenokārt banku parādos, vecākās obligācijās un tirdzniecības prasībās, izmantojot fondu ar nosaukumu Amroc, apspēlējot Marokas francisko nosaukumu Maroc.
“Marks mēdz būt agresīvs, kad domā, ka tas ir pareizi, un viņš neļauj palikt nepamanītam ne vismazākajam faktam,” saka privātā kapitāla giganta Texas Pacific Group līdzdibinājs Bondermans, kura kapitāla vērtība tagad ir 5,8 miljardi. “"Ja kādam ir jāsaka nē, tā ir Sonja. Markam nepatīk cilvēkiem teikt nē.”
Aizrāvušies ar lielajiem darījumiem privātā kapitāla biznesā, 1995. gadā Gārdnere un Lasrijs nodibināja kompāniju Avenue, kuras kapitāls bija septiņi miljoni dolāru. “Marks vienmēr ir koncentrējies uz investīcijām un investoriem. Es koncentrējos uz darba vadīšanu ikdienā,” saka Gārdnere. Šī formula pagaidām ir darbojusies labi. Līdz 2008. gadam Avenue aktīvi pieauga līdz 20 miljardiem dolāru.
Finanšu krīzes laikā Avenue pārvaldītais kapitāls samazinājās par 30 %, bet, pateicoties gudrām investīcijām Ford un AIG obligācijās, uzņēmuma aktīvi 2009. gadā atguva 80 % un 2010. gadā 30 procentus. Tad Lasrijs nolēma atdot saviem investoriem deviņus miljardus dolāru, samazinot Avenue aktīvus līdz aptuveni 12 miljardiem.
“Jūs jau bijāt nomierinājušies, tāpēc mēs domājām – absolūti kļūdaini –, ka atdosim kapitālu, un nākamais [lejupejošais] cikls būs pēc diviem trim gadiem, un tas būs ļoti veiksmīgs,” saka Lasrijs. “Nākamais cikls sākās pēc 12 gadiem…”
Kopš pandēmijas sākuma Lasrijs un Gārdnere ir atklājuši pazeminātas vērtības aktīvu zviedru galdu. Nopērkot 100 % Indijas maksas ceļu operatora parāda, kurš būvē šoseju caur Gudžaratas štatu rietumu piekrasti, Avenue iztērēja 110 miljonus dolāru. Kovida laikā uz ceļa bija mazāk automašīnu, un operators saskārās ar grūtībām, tāpēc Avenue pārstrukturējās un pārņēma kontroli pār to. Tagad tas nodrošina 10–15 % atdevi, un, ja cilvēki brauks vairāk, tad, pēc Lasrija teiktā, ka tā pieaugs līdz 20 procentiem.
Vairāk nekā puse Avenue aktīvu pašlaik atrodas kompānijas fondos, kas nav ASV fondi. Tās sestais Āzijas fonds kopš 2020. gada aprīļa ir guvis 11,5 % ikgadējo peļņu, atskaitot nodevas, un patlaban tiek veidots septītais Āzijas fonds. Kompānijas Eiropas fondā ir četri miljardi dolāru.
Ieguldījumi sportā Avenue investoriem varētu būt vēl viena liela veiksme. Tiesa, Lasrija jaunais divus miljardus dolāru vērtais Avenue Sports Fund izmanto investora pieeju, kas orientējas uz jau tagad vērtīgu aktīvu iegādi, nevis tikai pērk dārgas NBA vai MLB komandu kapitāldaļas. Uzņēmums jau ir saistījies ar Athletes Council, kurā ietilpst NFL slavas zāles un Good Morning America moderators Maikls Strahans, slēpotāja Lindsija Vona, futbola zvaigzni Lorēna Holideja (abas ir izcīnījušās olimpiskās zelta medaļas), un bijušo WNBA zvaigzni Kendesu Pārkeri. Apmaiņā pret nelielu fonda daļu sportisti palīdzēs izveidot jaunas pazīšanās un sniegs padomus. Lasrijs cer gūt peļņu no sieviešu sporta un topošajām globālajām līgām, tostarp Āfrikas basketbola līgas, kas savu pirmo sezonu pabeidza 2021. gadā un, viņaprāt, ir nobriedusi eksponenciālai izaugsmei. Viņš atzīmē, ka Āfrikā, kurā ir 1,5 miljardi iedzīvotāju, komandas joprojām var iegādāties par mazāk nekā 25 miljoniem dolāru.
“Markam ir unikāla saikne ar kontinentu,” saka NBA komisārs Ādams Silvers. “Viņš ir izpratis un pielīdzinājis to, kas pašlaik notiek Āfrikā, tam, kas pirms vairākiem gadu desmitiem notika NBA, un es domāju, ka tas ir pareizi. Viņam ir skaidrs, kas būs nepieciešams, lai tur izveidotu veiksmīgu līgu, bet viņš nevēlas izcelties.”
Ar savu jauno fondu Avenue būs konkurents piesātinātajā privātā kapitāla sporta investoru sektorā. Kompānija Arctos Partners pārvalda gandrīz septiņus miljardus dolāru, un tās portfelī ir vairākas MLB, NBA un NHL komandas, bet Maikla Rīsa uzņēmuma Dyal HomeCourt Partners sastāvā ir vismaz trīs NBA komandas. Privāto kredītu kompānija Ares Management pagājušā gada septembrī piesaistīja 3,7 miljardus dolāru vērtu sporta fondu.
Marks Lasrijs neuztraucas par konkurenci, uzskatot, ka līdzšinējie sasniegumi dos viņam un potenciālajiem partneriem priekšrocības. Viņš atgādina, ka divus gadus pēc tam, kad kopā ar bijušo tenisa zvaigzni Džeimsu Bleiku par 100 000 dolāru ieguldījumu tika izveidota piklbola augstākās līgas komanda Milvoki Mashers, tā tagad miljonu vērta.
“Ja runājam par investīcijām, svarīga ir cena,” saka investors. “Sportā ļoti būtisks ir jautājums – vai es vēlos būt partneris? Ja mēs solīsim 10–20 % robežās no citu likmēm, mēs būsim veiksmīgi.”