Milžu cīņas
Akciju īso pozīciju pārdevējs Hindenburg apsūdzējis Kazahstānā bāzēto brokeru kompāniju Freedom Holding krāpnieciskās darbībās. Bijušie darbinieki, kas runāja ar Forbes, atklāja, ka arī viņiem ir savi konflikti ar kompāniju.
Akciju īso pozīciju pārdevējs Hindenburg Research savā augusta ziņojumā apsūdz NASDAQ sarakstā iekļauto finanšu pakalpojumu kompāniju Freedom Holding Corp., kuras centrālais birojs atrodas Kazahstānā, vairākās krāpnieciskās un nelegālās darbībās. Taču Hindenburg nav pieminējis, ka Freedom Holding dibinātājs Timurs Turlovs (35) kopš 2021. gada iekļauts Forbes miljardieru sarakstā. 2021. gadā Forbes pētīja šķietami neizskaidrojamo Freedom Holding akciju cenas pieaugumu un dažus jautājumus par to, kā tika izveidota daļa no šīs kompānijas.
Turlova kapitāla vērtība 15. augustā pirms tirgus slēgšanas bija 3,2 miljardi dolāru – par 100 miljoniem mazāk nekā dienu iepriekš. Freedom Holding Corp. šādas svārstības dēvēja par “mērenu akciju cenas kritumu” un atgādināja, ka Hindenburg ar mērķi nopelnīt uz akciju vērtības krituma rēķina iepriekš izplatījis šī mērķa sasniegšanu veicinošas ziņas arī par citiem NASDAQ dalībniekiem – Īlonu Masku, kad viņš strādāja pie Twitter iegādes darījuma, un Indijas miljardieri Gautamu Adani.
Saskaņā ar Hindenburg Research ziņojumu Freedom Finance brokeru pakalpojumu sniedzēji kopš Krievijas iebrukuma Ukrainā izvairoties no ASV un Eiropas sankcijām un turpinot piedāvāt savus pakalpojumus Krievijas klientiem, tostarp tādu firmu klientiem, kas iekļautas sankciju sarakstā. (Uzņēmums savā gada pārskatā, kas publicēts augusta sākumā, atzina, ka sniedz “brokeru pakalpojumus konkrētām personām un organizācijām, uz kurām attiecas sankcijas”.)
“Ziņojumā paustie apgalvojumi ir nepareizi, balstīti uz publiski pieejamas informācijas nepareizu interpretāciju, kas iegūta no baumām, neuzticamiem avotiem vai ir klaji meli,” atcērt Freedom Holding Corp. Korporācija arī norāda, ka gada pārskatā minētā brokeru pakalpojumu sniegšana “konkrētām personām un organizācijām, uz kurām attiecas sankcijas” vairāku iemeslu dēļ nav uzskatāma par sankciju pārkāpšanu, proti, šīs personas patiešām skar ASV Valsts kases departamenta Ārvalstu aktīvu kontroles biroja (OFAC), ES vai Apvienotās Karalistes noteiktās sankcijas, taču šiem darījumiem nebija nekādas saiknes ar ASV, ES vai Apvienoto Karalisti. Turklāt 2023. gada 31. martā korporācijas “klientu saistības attiecībā uz šīm fiziskajām un juridiskajām personām kopumā bija 17,8 miljoni dolāru, kas ir aptuveni 0,92 % no mūsu kopējām klientu saistībām šajā datumā”.
Un vēl – uzņēmumu ir revidējis lielākais Big 4 pārstāvis Deloitte. Revīzijas laikā Deloitte saņēma līdzīgus negatīvus ziņojumus par Freedom Holdin Corp., tāpēc korporācija tika rūpīgi pārbaudīta, tās uzņēmumi un darbības tika papildus izpētītas, un korporācijas gada pārskats par 2022. fiskālo gadu, kas beidzās 2023. gada 31. martā, tika publicēts divus mēnešus vēlāk.
“Ja pat viena no apsūdzībām, kas veidoja šo ziņojumu, būtu patiesa, tā noteikti būtu atspoguļota ziņojumā. Tomēr revīzijas rezultāts ir skaidrs, un nekas neliecina par pārkāpumiem vai ļaunprātībām. Ziņojums ir publisks, pieejams ikvienam ASV Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) tīmekļa vietnē.”
Hindenburg Research apsūdz Freedom Holding Corp. arī par “ieņēmumu safabricēšanu”, manipulēšanu ar savu akciju cenu un klientu līdzekļu pieskaitīšanu saviem. “Līdz ar to Freedom Holding ir demonstrējis pārsteidzoši plašu sarkano karogu sarakstu, kas attiecināms uz faktiski visām finanšu pārkāpumu kategorijām, kuras ir vērts izmeklēt,” raksta Hindenburg Research, kas nesen biržā uzlika likmi uz to, ka Freedom Holding akciju vērtība kritīsies.
Freedom Holding Corp. noraida arī šīs apsūdzības. “Apgalvojumi par manipulācijām ar akciju cenām var izklausīties loģiski, līdz korporācijas biznesa pētnieks atklās, ka ievērojama daļa mūsu akcionāru ir mūsu klienti. Faktiski šie brokeri apkalpo mūsu klientu darījumus. Tas ir iemesls tik augstai mūsu akciju tirdzniecības koncentrācijai starp tiem brokeriem, kuri apkalpo mūsu uzņēmumu.”
15. augustā, slēdzot tirgu, kompānijas akciju vērtība bija sarukusi par 3,2 %, un tirgus kapitalizācija bija 4,4 miljardi dolāru. Turlovam pieder vairāk nekā 70 % akciju, kas nozīmē, ka uzņēmuma akciju cenas ir mazāk jutīgas pret vispārējo investoru noskaņojumu. “Apgalvojumi Hindenburg ziņojumā ir bez pamata,” elektroniskā pasta vēstulē žurnālam Forbes apgalvoja uzņēmuma pārstāvis. “Freedom Holding un tā meitasuzņēmumi turpina sniegt visu nepieciešamo informāciju regulatoriem un investoriem, kuri var pārskatīt mūsu nesen iesniegto veidlapu 10-K un [sic] revidētos finanšu pārskatus mūsu tīmekļa vietnē.”
Kā to labi zina tie, kas sekojuši uzņēmuma darbībai, Freedom Holding Corp. pēdējā gada laikā piedzīvojusi vairākas sarežģītas situācijas. Uzņēmuma iepriekšējam revidentam WSRP LLC – nelielam Jūtas uzņēmumam – pērn decembrī Publisko uzņēmumu grāmatvedības uzraudzības padome piemēroja sankcijas par to, ka tas nav “noskaidrojis saistīto pušu darījumu (..) uzņēmējdarbības mērķi”. Freedom Holding bija jālabo arī savi 2022. gada ieņēmumu un trīs ceturkšņu pārskati (2021. gada ceturtā ceturkšņa, kā arī pagājušā gada otrā un trešā ceturkšņa pārskati). Savukārt Nasdaq kopš 15. jūnija draud izslēgt uzņēmumu no sava saraksta.
Kad Forbes pirms vairāk nekā diviem gadiem rakstīja par Freedom Holding, kompānijas neiedomājami straujais akciju cenu pieaugums tās dibinātāju un vadītāju – Krievijā dzimušo mileniāli Turlovu, kuram patīk valkāt melnas bītlenes un sarunāties ar ASV medijiem –, katapultēja miljardieru sarakstā. Uzņēmums, kas iepriekš ASV darbojās ārpus biržas, Nasdaq tika kotēts 2019. gada aprīlī. “Biju apņēmies, ka jākļūst par publisku uzņēmumu, kas būtu pietiekami labs, lai tā akcijas tirgotu [ASV biržās.] Jo tas ir šī biznesa augstākais punkts,” attālinātā divu stundu garā intervijā, atrodoties savā mājā Almati, Forbes teica Turlovs.
Jūlija beigās un augusta sākumā bijušie Freedom Finance darbinieki un analītiķi ir stāstījuši Forbes par saviem iespaidiem un pieredzi, kas gūta, strādājot šajā kompānijā. Daži ir apstiprinājuši Hindenburg Research nesenos apgalvojumus, citi ir snieguši jaunu informāciju par uzņēmumā valdošo darba kultūru un toksisko vidi. “Viņi uzradās kā kovboji, kā Mežonīgo Rietumu kovboji,” jūlija beigās Forbes teica bijušais Freedom vadītājs, kurš strādāja Dubaijā. “Viņi galvenokārt meklēja melnos fondus, tumšos fondus, neuzrādītos fondus, lai tos iepludinātu akciju tirgos, kā tas iepriekš veiksmīgi tika darīts Krievijā,” atklāja bijušais darbinieks, kurš, lai varētu runāt atklāti, lūdza saglabāt anonimitāti. “Kad jūs sākat darboties ar neuzrādītiem fondiem, tas var būt jebkas, it īpaši tādā tirgū kā Dubaija. Tā varētu būt noziedzīga sindikāta nauda. Tur ir iespējams pilnīgi viss.”
Tas pats darbinieks arī apgalvo, ka Freedom viņam ar meliem izkrāpa naudu, kuru kompānija bija viņam parādā. “Viņi teica – tiklīdz mēs būsim saņēmuši licenci, mēs varēsim Dubaijā atvērt savus bankas kontus, un jūs saņemsiet to, ko esam jums parādā. Kopumā sešu mēnešu laikā viņi man samaksāja aptuveni 5000 dolāru, kaut arī šāda summa būtu jāmaksā mēnesī,” atklāja darbinieks, ar kura darba līgumu iepazinās arī Forbes. “Viņi joprojām man ir parādā algu par aptuveni sešiem mēnešiem.”
Citam bijušajam Freedom Finance darbiniekam, kurš strādāja Kipras birojā, kas nodarbina aptuveni 300 cilvēku, nebija viedokļa vai zināšanu par uzņēmuma it kā apšaubāmajām finansēm vai Pazīsti savu klientu prasībām, taču viņam bija daudz ko teikt par toksisko darba vidi. “Vadība mani daudzkārt ļaunprātīgi izmantoja un centās apmiglot manu prātu, un man bija ļoti, ļoti grūti turpināt darbu,” saka darbinieks, kurš strādāja finanšu jomā un teicas saņēmis divreiz vairāk darba nekā viņa kolēģi, bet vadītāji viņu noniecinājuši. “Viņi gribēja man pierādīt, ka esmu vissliktākais, ka es neesmu pietiekami labs, lai tur strādātu,” atceras darbinieks, kas uzņēmumu pameta pēc sešiem nostrādātiem mēnešiem. “Tā bija briesmīga pieredze.”
Savukārt citiem šajā uzņēmumā bijusi labāka pieredze. “Es jums teikšu, tā bija viena no jaukākajām vietām, kur esmu strādājis,” saka bijušais augstākā līmeņa vadītājs, kurš strādāja Kipras birojā. “Tie bija jaukākie cilvēki.” Vai viņi nojauta, ka uzņēmumā kaut kas nav kārtībā? Noteikti ne. “Tur viss bija nepārprotami. Es nepamanīju neko dīvainu,” viņš piebilst. “Esmu diezgan skeptisks cilvēks, bet nē, viss bija labi. Viss bija tiešām labi.”
Tomēr nedrīkst izslēgt, ka viss tik labi nemaz nebija. Kopš aiziešanas no Freedom Finance šis cilvēks (viņš lūdza vārdu neatklāt) ir strādājis Krievijas lielākās privātās bankas Alfa Bank, kurai ES un ASV ir piemērojušas sankcijas, akciju tirgus investīciju grupā. Alfa Bank ir bieži pieminēta Hindenburg ziņojumā. “Freedom turpina publiski piedāvāt klientiem veidus, kā apiet sankcijas, izmantojot Alfa Bank,” saka Hindenburg.
“Mēs nekad nesniegsim komentārus par saviem darbiniekiem vai nodarbinātības jautājumiem,” saka Freedom Holding preses pārstāvis. Kas attiecas uz Hindenburg minētajiem Alfa Bank klientiem, korporācija skaidro: “Uzņēmums ir ievērojis sankciju prasības un apkalpojis tikai tos klientus, kuriem ar OFAC nav nekādu problēmu. Būtībā uzņēmums darīja tieši to, ko ASV Valsts kases departaments no tā gaidīja. Ir svarīgi saprast, ka sankciju režīms neierobežo vai neaizliedz visas darbības visiem Krievijas klientiem. Ir detalizētas prasības un detalizēti ierobežojumi, kurus korporācija stingri ievēro.”
Timurs Turlovs finanšu jomā sāka darboties gandrīz pirms divdesmit gadiem. 2003. gadā, būdams tikai 16 gadus vecs, viņš pieteicās jaunākā pārdevēja amatam uz nepilnu slodzi kādā Maskavas treidinga firmā. Pēc diviem gadiem, lai ieguldītu ASV tirgos, viņš nomainījis darbu un sācis strādāt citā bankā, 2021. gadā Turlovs stāstīja Forbes. Kad sākās lielā recesija un Turlovs zaudēja darbu, viņš un apmēram pusducis viņa kolēģu brokeru nodibināja jaunu uzņēmumu, kas vēlāk kļuva par Freedom.
Grupa izveidoja biroju Almati un no turienes izvērsa biznesu citās Austrumeiropas valstīs. ASV tirgos Turlovs ienāca 2015. gadā, kad iegādājās biržā jau kotētu Nevadas uzņēmumu Bmb Munai (reversā apvienošanās), kam agrāk piederēja Kazahstānas naftas un gāzes aktīvi. Bmb prezidents Askars Tašitovs kļuva par Freedom prezidentu.
IPO 2019. gadā bija visu Freedom sapņu piepildījums. “Savas karjeras pašā sākumā es nekad nebūtu spējis iedomāties, ka mēs kļūsim par uzņēmumu, kura akcijas tirgo pa miljoniem dienā,” Turlovs teica Forbes.
Taču kļūšana par publisku kompāniju investoriem atklāja savdabīgo Freedom Finance konstrukciju. Viena no lietām, kas rosināja aizdomas, bija Belizas brokeru firma FFIN Belize – trešās puses uzņēmums, kas maršrutē visus ASV akciju darījumus, kurus veic Freedom klienti, un kas pilnībā pieder pašam Turlovam. 2021. gadā Turlovs skaidroja, ka ārzonas uzņēmums tiek izmantots saistībā ar regulējuma dīvainībām Kazahstānā. Savukārt Hindenburg, atsaucoties uz bijušajiem uzņēmuma vadītājiem, apgalvo, ka FFIN Belize ir izmantots, lai “izvestu naudu no Krievijas – bieži skaidru naudu –, neņemot vērā ne Pazīsti savu klientu, ne AML protokolus”.
To, ka šādi darījumi patiešām ir bijuši, Freedom Holding Corp. ne noliedz, ne apstiprina, taču norāda – ja tādi ir bijuši, nekādas sankcijas pārkāptas nav. “Pirmkārt, FFIN Belize ievēro tādas pašas sankcijas kā citi Freedom Holding Corp. uzņēmumi. Otrkārt, ASV tiesību akti skaidri atspoguļo saiknes principu ar Amerikas pilsoņiem, uzņēmumiem un fondiem, saskaņā ar kuru tiek piemēroti sankciju režīmi, proti, darījumam netiek piemērotas nekādas sankcijas, ja nav iesaistīta ASV pārstāvniecība. Tātad, ja uzņēmums, kas nav ASV uzņēmums, pārskaita naudu personai, kas nav ASV persona, valūtā, kas nav ASV valūta, sankciju režīms netiek piemērots,” skaidro Freedom Holding Corp. pārstāvis.
Vēl kāda savdabīga detaļa par Freedom saistīta ar vienu no tā galvenajiem trumpjiem, piesaistot jaunus starptautiskos klientus, proti, uzņēmuma šķietamā piekļuve karstākajām IPO akcijām ASV. Freedom paskaidrojis Bloomberg un citiem medijiem, ka tas iespējams, pateicoties neidentificētam riska ieguldījumu fondam, kas iegādājas akcijas tieši no IPO organizētājiem un pēc tam caur savu Belizas filiāli nodod akcijas Freedom klientiem.
Bet Hindenburg, atsaucoties uz kompānijā strādājošajiem, ziņo, ka šis riska ieguldījumu fonds, iespējams, vispār neeksistē.
Arī Floridas Universitātes Biznesa koledžas profesors Džejs Riters ir skeptisks par šī investīciju instrumenta esamību. “Piešķīrumi riska ieguldījumu fondiem netiek slēpti. Neeksistē investīcijas pirms IPO. Tas viss tiek darīts caurskatāmi,” sacīja Riters, kurš specializējies sākotnējo publisko akciju piedāvājumu pētīšanā. “Man tas šķiet ļoti aizdomīgi."