Ieskats pieredzējuša obligāciju emitenta piezīmju blociņā

Eleving Group pasaules kapitāla tirgos veiksmīgi darbojas kopš 2014. gada, un teju desmit gados esam īstenojuši deviņas obligāciju emisijas vairāk nekā 300 miljonu eiro vērtībā, no kuriem 205 miljoni ir no trīs šobrīd aktīvajām emisijām Rīgas un Frankfurtes biržās. Arī mēs kādreiz bijām ar lielu apņemšanos apgūt kapitāla tirgus potenciālu, tomēr pieredze emitēšanas kampaņu īstenošanā bija visnotaļ maza. Darbā iegūtās atziņas katru nākamo kampaņu padara krietni prognozējamāku un vieglāk izpildāmu.

 

Strādājiet pie uzņēmuma un tā vadošo darbinieku reputācijas

Tas ir vispārzināms fakts, ka reputācija finanšu jomas kompānijām ir viens no svarīgākajiem aktīviem, kura nemateriālā vērtība var ietekmēt biznesa izaugsmi un darījumus, investīciju piesaisti un arī attiecību veidošanu ar klientiem, sadarbības partneriem, regulatoriem un investoriem. Mūsu ieteikums jebkuram uzņēmumam ir sākt domāt par reputāciju jau no pirmās dienas, jo tās izveide un nostiprināšana ir ilgtermiņa process. Un reputācija ir arī regulāri jākopj, jo to pazaudēt var vienā acumirklī. Pasaulē ir neskaitāmi piemēri, kad kompānijas tā arī nekad nav spējušas atkopties no reputācijas krīzēm. Arī investoriem būs daudz vieglāk saprast un pašiem sevī radīt gatavību sadarboties ar biznesu, ja tam būs laba reputācija.

 

Kompānijas stāsts ir vismaz tikpat svarīgs, cik finanšu rezultāti

Runājot ar investoriem, uzņēmuma stāsts ir tikpat svarīgs kā aktuālie finanšu rādītāji par pēdējo ceturksni vai gadu. Lai gan pieredzējuši investori ļoti labi jūtas garās tabulās, kas pārpildītas ar sarežģītiem finanšu datiem, tieši stāsts ir tas, kas biznesam piešķir seju, atspoguļo tā būtību un izskaidro, no kā tas ir cēlies un kurp tas dodas. Investori nemeklē tikai peļņu, bet arī saikni ar uzņēmuma vīziju, mērķiem, cilvēkiem un tā ietekmi uz vidi. Apvienojot finanšu datus ar pārliecinošu korporatīvo stāstu, mēs mudinām investorus kļūt par daļu no ceļojuma – kaut kā nozīmīga un pārmaiņas veicinoša.

 

Investoru attiecības ir jāveido, pirms rodas vajadzība pēc kapitāla piesaistes

Praksē nereti var novērot, ka kompānijas par investoriem atceras tikai tad, kad ir vajadzīga viņu nauda. Investori jūt, ja viņus sāk izmantot, tādēļ ir svarīgi savstarpējās attiecības veidot veselīgas un organiskas, vēl pirms kompānijai rodas nepieciešamība piesaistīt kapitālu. Un ar noslēgtiem investīciju darījumiem viss nebeidzas – šīs attiecības ir regulāri jāuztur, veicinot divvirzienu komunikāciju, informējot investorus par aktualitātēm un plāniem, par izaugsmes prognozēm un finanšu rezultātiem. Arī vienkārši painteresēties, kā investoram klājas, nenāks par skādi. Turklāt jāapzinās, ka attiecību veidošana ne vienmēr ir balstīta ļoti racionālā un šabloniskā pieejā, jo daudz nosaka konkrēto investoru individuālās īpašības un veids, kā jums izdodas ar viņiem nodibināt ciešas attiecības. Arī gadījumos, kad investors pieņem lēmumu turpmāk neinvestēt jūsu kompānijas biznesā, ir vērts turpināt ar viņu samērīgu komunikāciju, jo praksē bieži novērojams, ka pēc kāda laika investors var atgriezties. dažu investoru sentiments ir tikpat ciklisks kā kapitāla tirgi, tāpēc – nenodedziniet tiltus!

 

Obligāciju emitēšanas kampaņas ir dinamiskas un laikietilpīgas

Pārfrāzējot visiem labi zināmo teicienu šīs tēmas kontekstā, tas skanētu apmēram šādi: “Ja investors nenāk pie uzņēmuma, tad uzņēmums iet pie investora.” Jebkurā investīciju piesaistes kampaņā ir jārēķinās, ka liels laika resurss būs jāvelta, tiekoties ar potenciālajiem investoriem, un, jo globālāks ir bizness, jo vairāk būs braucienu ārpus valsts. Mūsu pieredzē pirmās obligāciju emitēšanas kampaņas raksturoja ļoti intensīva ceļošana teju pa visu Eiropu, lai klātienē satiktu un iepazītos ar investoriem no Šveices, Lielbritānijas, Vācijas, Zviedrijas, Igaunijas un citām valstīm. Kampaņu laikā šīs tikšanās sauc par roadshow, tiešā tulkojumā – izbraukuma tikšanās, kad tiek dibinātas attiecības, investori iepazīstināti ar kompāniju, finanšu rezultātiem un arī investīciju piedāvājumu. Ir svarīgi apzināties, ka nepilna mēneša laikā var nākties organizēt pārlidojumus teju katru dienu un lielākoties ieplānot arī vairākas tikšanās dienā.

 

Septiņas reizes nomēri… un tad nomēri vēl trīs reizes

Plānojot obligāciju emitēšanu, fundamentāli svarīgi ir precīzi apzināties savas ambīcijas, vajadzības, iespējas un arī kapacitāti apgūt un efektīvi izmantot piesaistītās investīcijas. Saviem kolēģiem no citu jomu uzņēmumiem vienmēr iesakām būt paškritiskiem un konservatīviem, proti, nav ieteicams aizņemties vairāk, nekā faktiski ir nepieciešams izaugsmei. Katrs aizņemtais eiro ir vidējā termiņā stingri noteiktas saistības, kas šābrīža investīciju pasaulē ir samērā dārgas. Tādēļ prātīgi būtu aizņemties tieši tik, cik noteiktā laika periodā uzņēmums spēs efektīvi likt lietā un arī izpildīt visas saistības pret investoru.

 

Sakārto istabu, pirms aicini ciemiņus

Viens no pamatnosacījumiem panākumu gūšanai kapitāla tirgos ir mājasdarbu savlaicīga izpilde, kas izriet no virknes stingri definētu regulējuma prasību visiem tirgus dalībniekiem. Tas nozīmē, ka jau laikus ir jāsakārto pārskatu gatavošanas un publicēšanas process; tam jākļūst standartizētam, no gada uz gadu salīdzināmam, skaidram un precīzam. Tas vairos potenciālo investoru uzticību un palīdzēs labāk izprast tendences, kas saistītas ar kompāniju. Vienlaikus ir jāapņemas uzturēt arī augstu biznesa caurskatāmības līmeni – investori novērtē atklātību attiecībā uz izaicinājumiem, riskiem, veiktajiem uzlabojumiem, tendencēm un citiem aspektiem, ar kuriem saskaras uzņēmums. Par vienu no prioritātēm jāizvirza arī pieejamība, proti, kompānijas pārstāvjiem ir jābūt ne vairāk kā dažu soļu attālumā no investora un vienmēr jānodrošina efektīva atgriezeniskā saite.

 

Investīciju piesaiste notiek juridiski ļoti regulētā vidē

Katru kampaņu ik uz soļa pavada neskaitāmi daudz juridisko dokumentu un normatīvo prasību, kas uzņēmumam ir jāsagatavo un jāievēro tieši obligāciju emitēšanas izpildei. Turklāt atkarībā no valsts vai reģiona, kurā ir plāns veikt obligāciju emisiju, šie dokumenti un prasības var atšķirties. Pirms plānojat apgūt kapitāla tirgus iespējas, ir vērts izpētīt ne tikai tā regulatīvās prasības, bet arī likumus, kas ir spēkā konkrētajās valstīs, kurās plānojat emitēt. Jāatceras, ka likumi un prasības nereti mainās, tādēļ roka uz pulsa ir jātur nepārtraukti.

 

Izvēlēties pareizo brīdi

Obligāciju emisijas kampaņa būs krietni veiksmīgāka, ja tiks īstenota pareizajā brīdī. Laika izvēlei var būt izšķirīga nozīme, jo kampaņas iznākumu var ietekmēt tirgus sentiments, citu kapitāla tirgus dalībnieku aktivitātes, makroekonomiskie notikumi un citi apstākļi. Tādēļ ir svarīgi sekot līdzi investoru noskaņojumam, procentu likmju dinamikai, kā arī vispārējai ekonomiskajai situācijai. Turklāt jārēķinās, ka sagatavošanās periods obligāciju emitēšanas kampaņai ierasti ir trīs līdz seši mēneši; tas atkarīgs no uzņēmuma iepriekšējās gatavības un pieredzes. Tas nozīmē, ka ir jāspēj prognozēt, kā apstākļi varētu mainīties pēc vairākiem mēnešiem un kāda būs to potenciālā ietekme uz kampaņas iznākumu.

 

Atrast labus sadarbības partnerus

Savā darbā esam nonākuši pie secinājuma, ka labi ārējie konsultanti ir viens no fokālajiem punktiem jebkurā investīciju piesaistes kampaņā. Ar labiem partneriem mēs saprotam tādus, kas ideāli izprot uzņēmuma pamatbiznesu, tā stiprās un vājās vietas, kā arī ļoti labi izprot potenciālo investoru noskaņojumu konkrētajā brīdī un, savedot šīs abas puses kopā, spēj panākt vēlamo rezultātu visiem iesaistītajiem – uzņēmumam piesaistīts kapitāls, investoriem veiksmīga investīcija. Viņi palīdzēs ne tikai ar pareizu kampaņas procesa nodefinēšanu, bet arī ar operacionālajām un administratīvajām lietām, konsultēs juridiskajos un mārketinga jautājumos, atbalstīs darījumu attiecību veidošanā un kopumā būs vērtīgs atbalsts, lai veiksmīgi izpildītu iepriekšminētos aspektus. Visbiežāk šāda tipa kampaņās par ārējiem partneriem izvēlas bankas, kas piedāvā emisiju plānošanu, bet tie var būt arī ārējie finanšu konsultanti un brokeri, kuri nodarbosies ar projektu vadību un uzrunās, piemēram, institucionālos investorus. Arī juridiskais un mārketinga atbalsts būs ļoti vērtīgs pat tad, ja daļu šo funkciju varētu nosegt kompānijas iekšējie resursi.